5月23日，医药股开盘(pán)拉升，复星医(yī)药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康(kāng)德(dé)、智(zhì)飞生物、沃森生物、长(zhǎng)春高新等(děng)涨超1％。

　　医药板块今年以来持续(xù)处于低位(wèi)水平，具有较大吸引力。截至5月23日，医(yī)药生(shēng)物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处于历史较低分位数水平(píng)。

　　在AI、中特(tè)估主题行情逐渐(jiàn)熄(xī)火后，医药(yào)板(bǎn)块作为老赛(sài)道是否能有反弹行情？在后疫情时代，医药(yào)板块是(shì)否还(hái)有新的业绩驱(qū)动因素？本文将详细解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行业复苏确(què)定性(xìng)很强

　　疫情在2023年(nián)第一季度(dù)的(de)影(yǐng)响将会逐步消退，医药行业(yè)的基本面(miàn)正继(jì)续得到改善(shàn)。

　　2023年一(yī)季度(dù)，医药板块（创(chuàng)新(xīn)药除(chú)外(wài)）营(yíng)收同比(bǐ)+2.13％，归母净(jìng)利润同比-26.98％，与2022年的(de)增速相比(bǐ)，收入增速(sù)下滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看(kàn)，在2023年一季度，医药板块（创(chuàng)新药除外）存(cún)在一定的估(gū)值(zhí)修复，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第(dì)一季度，创新药(yào)板块的营(yíng)收与去年同期(qī)相比增加了6.56％，研发总支出的增速达到了+15.25％，研发支(zhī)出占收(shōu)入(rù)的比例达到了38.07％，与(yǔ)2022年第(dì)一季度(dù)相比下(xià)降(jiàng)了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值(zhí)/净现金(jīn)已经从(cóng)2022第一季(jì)度(dù)的8.84倍(bèi)恢复到了2023第一(yī)季(jì)度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经营(yíng)数据(jù)来看(kàn)，除去创新(xīn)药和疫情受益细(xì)分领域(yù)，医药板(bǎn)块(kuài)中具有较好成(chéng)长能力的低估值(zhí)板块有(yǒu)原(yuán)料药(yào)、医疗(liáo)设(shè)备、血(xuè)制品、药(yào)店。

　　相较于异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写许(xǔ)多创新(xīn)药、器械(xiè)企业(yè)的(de)产品销售前景(jǐng)，国内市(shì)场(chǎng)仍未达到预期(qī)，原因在于近几年(nián)来，由(yóu)于(yú)老龄化，国内医(yī)保支出并未增加太多，增(zēng)速(sù)中的增量大部(bù)分都(dōu)被用于疫(yì)情相关行(xíng)业。

　　这也是为什么，国内的(de)医疗行业，增长速(sù)度并不(bù)快。首(shǒu)先，结构性的分化是非常(cháng)明显的(de)，传统药企(qǐ)必须要(yào)给创新留(liú)出空间，比如在过(guò)去(qù)的三年中，港股创新药企的年(nián)化营收增速高达70％。对本(běn)土(tǔ)医药企业(yè)而言异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写，要(yào)实现高速发展，必须要双管齐下，在本土市场之外(wài)拓展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗(liáo)新基建仍是

　　医(yī)药投资(zī)的胜负手

　　目前在总需求复苏(sū)不及预期的(de)背景下(xià)，医(yī)药板块中有(yǒu)刚性需求的新基建板块(kuài)或是最(zuì)具(jù)有确定异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写性的领域之(zhī)一，一定程度上或仍(réng)是今年医药(yào)投资的胜负手。

　　我国(guó)继(jì)续推进优质(zhì)医疗资源扩容下沉、区域(yù)平衡分(fēn)布(bù)，医疗新(xīn)基建再获(huò)政策(cè)扶持。4月13日，国(guó)家(jiā)卫生健康委员会召开新闻发布会(huì)，重点介(jiè)绍优质医疗资(zī)源下(xià)移、区域平衡布(bù)局。县医院(yuàn)作为县级医疗卫生服务网络的龙头，连接着城乡卫生服(fú)务体系。长期以来，国家卫生健(jiàn)康委通过开展三级医(yī)院(yuàn)对口帮扶等(děng)方式，引导优质医疗资源下移，不断(duàn)提(tí)高县级医院的综合实力。

　　今后，继续推(tuī)进人才、技术、管理的下移，通过城市三级医院(yuàn)的(de)对口支援(yuán)，托管，建立医联(lián)体，远程(chéng)医疗等多种形式，满足县域居民的基(jī)本医(yī)疗卫(wèi)生需(xū)求，为普(pǔ)通疾病在市(shì)县范围内解(jiě)决(jué)奠定坚实的(de)基础。

　　会议同时指出，在接(jiē)下来的工作中，将继续推进临床重点专科“百千万(wàn)”工程，指导各地按(àn)照“搭平台，建载体(tǐ)，促(cù)融合”的思路，重点加强群众(zhòng)需求(qiú)较大(dà)的心血管外科(kē)学、妇产(chǎn)科、骨(gǔ)科、麻醉(zuì)科、小(xiǎo)儿科、精神病(bìng)学、病理(lǐ)学等专(zhuān)科建设，补齐资(zī)源(yuán)短板，完成预(yù)期的建(jiàn)设(shè)任务。随(suí)着具体(tǐ)政策(cè)的出台，相关的(de)基(jī)层医疗器械市场或将受益。

　　可发现(xiàn)与医疗成像器(qì)材(cái)、生命信息设备和心血管耗材相关的板块将会有较大的发展空(kōng)间。其中的个股有：联影医疗、万(wàn)东医(yī)疗、奕瑞科技、乐(lè)普医疗、心脉医疗(liáo)、海尔生物。

　　医改政(zhèng)策频频出台，医(yī)疗器械市(shì)场(chǎng)持(chí)续扩张。随着(zhe)国(guó)家继(jì)续支持优(yōu)质医疗资源扩(kuò)容下沉的政策，在(zài)未来(lái)，医疗卫生(shēng)资(zī)源的分(fēn)布将会得到优化，促(cù)进更多优(yōu)质的医(yī)疗(liáo)资源向下扩容，释(shì)放更多(duō)中、基层医疗机构的采购需求(qiú)。

　　在国家(jiā)“十四(sì)五”规划中提出要加强医疗卫生领域(yù)的基础设(shè)施建设的背景(jǐng)下，预计(jì)医疗器械采(cǎi)购将更加宽松(sōng)，这(zhè)将推(tuī)动(dòng)医疗器械市场的(de)快速发展。在政策推动(dòng)下，国(guó)产品牌有望凭借高性价比的优势加速进入医(yī)院，长期而言，随着(zhe)多项(xiàng)政策(cè)支持的持续加强，国产替代(dài)将逐步加(jiā)速，相关大(dà)型医疗器械的龙头厂(chǎng)商将会抓住(zhù)放量的(de)机会(huì)，实现快速(sù)发展。

　　华(huá)富证券建议关注国(guó)内高端医(yī)疗设备的(de)龙头企业：迈瑞医疗、联影(yǐng)医疗(liáo)、澳华(huá)内镜、开(kāi)立医疗、海泰新光。这些企业(yè)具有较好的产品性(xìng)能、较(jiào)好的(de)渠道和(hé)较强的研发能力。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写