随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是(shì)一(yī)季度(dù)被市(shì)场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选A的(de)股票仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预(yù)期(qī)的变化(huà)调(diào)整了一(yī)部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在一季度磨刀霍霍向牛羊全诗，磨磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的刀霍霍向牛羊是哪首诗上的增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司(sī)和行业(yè)格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的(de)变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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