金融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本(běn)股市主(zhǔ)要股指日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来(lái)的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表(biǎo)示日(rì)本可能正接近(jìn)十(shí)年(nián)一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力(lì)量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大规(guī)模的外国人(rén)净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年(nián)初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神巴菲特的(de)出手，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸易公(gōng)司(sī)分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美国(guó)以外任何其他国家都多(duō)。今年早些时(shí)候，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家(jiā)公司都有(yǒu)过业务来(lái)往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公司能够支付不(bù)错的分(fēn)红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这件(jiàn)事(shì)情一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的(de)部分(fēn)原因是为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的(de)接班人），因为(wèi)接下来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动告(gào)诉大(dà)家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新(xīn)在东京开(kāi)设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在(zài)日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什么？不拘于时句式类型，不拘于时句式还原-height: 24px;'>不拘于时句式类型，不拘于时句式还原>

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票(piào)的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓(cāng)的美(měi)国(guó)苹(píng)果和(hé)美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在(zài)研报中指出(chū)在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界不拘于时句式类型，不拘于时句式还原舞台的中心。但其并没有(yǒu)完(wán)全(quán)失去竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在国(guó)际(jì)格局大变化的背景下，日(rì)本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地(dì)缘政治格局(jú)下，日本在(zài)亚太格局中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野(yě)心勃(bó)勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观(guān)察日本的经济(jì)脉络，我们也会发现日本的设备投(tóu)资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业自身发(fā)展的(de)原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下(xià)反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不(bù)可避免(miǎn)，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开(kāi)回(huí)购成为改革重(zhòng)要(yào)抓手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股价(jià)经(jīng)营要(yào)求》要求上市(shì)公司提(tí)高企业价值和资本效(xiào)率从而提(tí)升股价后，日本(běn)股市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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